債券簡介
債券是一種債務工具。發行債券的目的是于預先指定的一段期間內透過向外借貸來籌集資金。一般而言,債券帶有一項在指定日期歸還本金及利息的承諾。與股票持有人不同的是,債券持有人不屬發債機構的擁有人,而是債權人。
根據債券發行方的不同,債券可分類爲:
1、政府債券 (Government Bond)
由國家/政府發行的債券,並以其貨幣發行。美國及中國債券皆由財政部發行,爲政府籌集資金。
2、半官方債券 (Semi-Government Bond)
由公營機構發行的債券,實力只略遜政府級別,但一般能够取得政府同等的信貸評級。例子: 香港機場管理局 (HKAA) ,香港按揭證券有限公司 (HKMTGC)等。
3、公司債券 (Corporate Bond)
公司債券是由私人或公營機構發行。有些債券允許發債機構在到期日前提早贖回債券(callable)。有些公司債券是可換股債券(convertible),可換股債券的持有人有權以債券換取一定數量的公司股份;某些債券也允許發債機構于符合某些預先訂定的條件下,有權將有關債券進行轉換。
根據債券利息的設置不同,債券又可分類爲:
1、定息債券(Fixed Rate Bond)
票面息率在發行時已落實,並在到期前維持不變。
2、零息債券 (Zero-coupon Bond)
債券不設置派息安排,但債券的出售價與到期贖回價有較大折讓,收益于價格上反映。
3、浮息債券 (Floating-rate Bond)
亦稱爲浮動利率債券,每次派息多少按市場利率改變。參考指標有同業拆息的HIBOR / LIBOR等。
債券投資的注意事項:
1. 債券價格
投資者如擬在債券到期前進行買賣,應注意債券價格波動的風險。與其他種類的證券相類似,
債券價格受供求所影響。
2. 利率
定息債券的價格一般與市場利率走勢背道而馳。于其他因素相同的情况下,若利率向上升,則
債券價格將下跌,而因此最新的債券孳息率(每年利息收益除以債券價格)將上升及與新發行債所
提供的較高票面息率看齊。
3. 距離到期期限
一般而言,距離到期日(借方必須償付本金之日)愈遠,債券價格波幅會愈大,因爲時間愈長,
風險愈大。
4. 信貸評級
投資者應注意,發債機構或擔保人的信貸風險反映其繳付利息及償還本金的能力。
5. 到期孳息
債券的到期孳息率是指投資者持有債券至到期所得的內在回報率。到期孳息率是根據利息總
額、到期時的贖回價值以及買入價而厘定。一般而言,債券年期愈長而發行人信貸評級愈低者,
到期孳息率會愈高。
6. 市場宏觀因素
債券的投資回報會受通脹率、失業率、經濟增長、國際收支平衡、零售情况、工業生産及政治
變動等等因素影響。
7. 匯率風險
若債券並非以港元計值,香港的投資者或會因匯率波動而蒙受損失。
8. 流通性風險
香港的投資者買入債券後通常持有至到期,所以許多債券的二手市場或會欠缺流通性。
9. 債券發行條款
投資者應注意債券發行時所訂出的條款,例如債券或可在到期前提早贖回。