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债券简介


债券是一种债务工具。发行债券的目的是于预先指定的一段期间内透过向外借贷来筹集资金。一般而言,债券带有一项在指定日期归还本金及利息的承诺。与股票持有人不同的是,债券持有人不属发债机构的拥有人,而是债权人。

 

 

根据债券发行方的不同,债券可分类为:

 

1、政府债券 (Government Bond)

由国家/政府发行的债券,并以其货币发行。美国及中国债券皆由财政部发行,为政府筹集资金。

 

2、半官方债券 (Semi-Government Bond)

由公营机构发行的债,实力只略逊政府级别,但一般能够取得政府同等的信贷评级。例子: 香港机场管理局 (HKAA) ,香港按揭证券有限公司 (HKMTGC)等。

 

3、公司债券 (Corporate Bond)

公司债券是由私人或公营机构发行。有些债券允许发债机构在到期日前提早赎回债券(callable)。有些公司债券是可换股债券(convertible),可换股债券的持有人有权以债券换取一定数量的公司股份;某些债券也允许发债机构于符合某些预先订定的条件下,有权将有关债券进行转换。

 

 

根据债券利息的设置不同,债券又可分类为:

 

1、定息债券(Fixed Rate Bond)

票面息率在发行时已落实,并在到期前维持不变。
 

2、零息债券 (Zero-coupon Bond)

债券不设置派息安排,但债券的出售价与到期赎回价有较大折让,收益于价格上反映。
 

3、浮息债券 (Floating-rate Bond)

亦称为浮动利率债券,每次派息多少按市场利率改变。参考指标有同业拆息的HIBOR / LIBOR等。

 

 

 

债券投资的注意事项:


1. 债券价格
投资者如拟在债券到期前进行买卖,应注意债券价格波动的风险。与其他种类的证券相类似,
债券价格受供求所影响。
2. 利率
定息债券的价格一般与市场利率走势背道而驰。于其他因素相同的情况下,若利率向上升,则
债券价格将下跌,而因此最新的债券孳息率(每年利息收益除以债券价格)将上升及与新发行债所
提供的较高票面息率看齐。
3. 距离到期期限
一般而言,距离到期日(借方必须偿付本金之日)愈远,债券价格波幅会愈大,因为时间愈长,
风险愈大。
4. 信贷评级
投资者应注意,发债机构或担保人的信贷风险反映其缴付利息及偿还本金的能力。
5. 到期孳息
债券的到期孳息率是指投资者持有债券至到期所得的内在回报率。到期孳息率是根据利息总
额、到期时的赎回价值以及买入价而厘定。一般而言,债券年期愈长而发行人信贷评级愈低者,
到期孳息率会愈高。
6. 市场宏观因素
债券的投资回报会受通胀率、失业率、经济增长、国际收支平衡、零售情况、工业生产及政治
变动等等因素影响。
7. 汇率风险
若债券并非以港元计值,香港的投资者或会因汇率波动而蒙受损失。
8. 流通性风险
香港的投资者买入债券后通常持有至到期,所以许多债券的二手市场或会欠缺流通性。
9. 债券发行条款
投资者应注意债券发行时所订出的条款,例如债券或可在到期前提早赎回。