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例: 投资者认为世界各地对原油的需求将会大增，于是便于51.00美元买入2张纽约原油期货合约，当原油价格上升至55.50美元，投资者便可将合约卖出平仓从中获利。
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原油期货买卖
| 买入价: |
51.00美元 |
| 卖出价: |
55.50 美元 |
| 买卖张数: |
2张 (每张合约以1,000桶计算) |
| 最少波幅值: |
0.01 = 10.00 美元 |
买卖差额 x 1,000桶 x 买卖张数 = 盈/亏
[(55.50美元 – 51.00美元) x 1,000桶 x 2张 = 9,000美元
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*上述之盈/亏计算并未包括其它佣金及手续费
| (一) 看好后市 |
| 投资者可于14500点买入一张恒生指数期货合约，当恒生指数期货上升至14600点，投资者便可卖出平仓，而获取100点利润。 |
| 利润 = (14600点 – 14500点) X 1张X $50 = $5,000 |
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| (二) 看淡后市 |
| 投资者可于15000点卖出二张恒生指数期货合约，当恒生指数期货下跌至14800点，投资者便可买入平仓，而获取每张200点利润。 |
| 利润 = (15000点 – 14800点) X 2张X $50 = $20,000 |
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| 牛市策略： |
| (一)买入认购期权 |
| 对后市看法: |
非常看好 |
| 成本: |
缴付期权金 |
| 潜在利润: |
无限 |
| 潜在亏损: |
已缴付的期权金 |
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| 例如： 投资者以200点，买入一张十月份行使价为14200点的恒生指数认购期权。当恒生指数在到期日升上14700点，投资者便可赚取期权内在值与期权金的差价300点。相反，在到期日恒生指数在14200点或以下的水平，投资者便会损失已缴付的期权金200点。 |
到期日指数水平 |
缴付期权金 |
14200认购期权内在值 |
回报 |
利润/亏损 |
14700 |
200 |
500 |
300 |
$15,000 |
14600 |
200 |
400 |
200 |
$10,000 |
14500 |
200 |
300 |
100 |
$5,000 |
14400 |
200 |
200 |
0 |
$0 |
14200 |
200 |
0 |
-200 |
-$10,000 |
14100 |
200 |
0 |
-200 |
-$10,000 |
14000 |
200 |
0 |
-200 |
-$10,000 |
内在值 = 指数水平 – 行使价
*若指数水平与行使价之差为负数，此内在值便会以零计算，因期权内在值是没有负数。
利润/亏损 = (内在值 – 期权金) X 数量 X 每指数点金额
打和点 = 认购期权行使价 + 期权金
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| (二)卖出认沽期权 |
| 对后市看法: |
看好 |
| 成本: |
缴付按金 |
| 潜在利润: |
已收取的期权金 |
| 潜在亏损: |
无限 |
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| 例如: |
投资者以400点，卖出一张十一月份行使价为14800点的恒生指数认沽期权，便可收取400点期权金。当恒生指数在到期日跌破14800点，投资者便须缴付期权内在值。相反，在到期日恒生指数升穿14800点，此认沽期权便因失去价值而不被行使，投资者便会赚取已收取的期权金400点。 |
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到期日指数水平 |
收取期权金 |
14800认沽期权内在值 |
回报 |
利润/亏损 |
15200 |
400 |
0 |
400 |
$20,000 |
15000 |
400 |
0 |
400 |
$20,000 |
14800 |
400 |
0 |
400 |
$20,000 |
14600 |
400 |
200 |
200 |
$10,000 |
14400 |
400 |
400 |
0 |
$0 |
14200 |
400 |
600 |
-200 |
-$10,000 |
14000 |
400 |
800 |
-400 |
-$20,000 |
13800 |
400 |
1000 |
-600 |
-$30,000 |
内在值 = 行使价 – 指数水平
*若指数水平与行使价之差为负数，此内在值便会以零计算，因期权内在值是没有负数。
利润/亏损 = (期权金 – 内在值) X 数量 X 每指数点金额
打和点 = 认沽期权行使价 – 期权金
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| 熊市策略： |
| (三)买入认沽期权 |
| 对后市看法: |
非常看淡 |
| 成本: |
缴付期权金 |
| 潜在利润: |
无限 |
| 潜在亏损: |
已缴付的期权金 |
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| 例如： 投资者以100点，买入一张九月份行使价为14200点的恒生指数认沽期权。当恒生指数在到期日跌至13700点，投资者便可赚取期权内在值与期权金的差价400点。相反，在到期日恒生指数在14200点或以上的水平，投资者便会损失已缴付的期权金100点。 |
到期日指数水平 |
缴付期权金 |
14200认沽期权内在值 |
回报 |
利润/亏损 |
14300 |
100 |
0 |
-100 |
-$5,000 |
14200 |
100 |
0 |
-100 |
-$5,000 |
14100 |
100 |
100 |
0 |
$0 |
14000 |
100 |
200 |
100 |
$5,000 |
13900 |
100 |
300 |
200 |
$10,000 |
13800 |
100 |
400 |
300 |
$15,000 |
13700 |
100 |
500 |
400 |
$20,000 |
内在值 = 行使价 – 指数水平
*若指数水平与行使价之差为负数，此内在值便会以零计算，因期权内在值是没有负数。
利润/亏损 = (内在值 – 期权金) X 数量 X 每指数点金额
打和点 = 认沽期权行使价 – 期权金
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| (四)卖出认购期权 |
| 对后市看法: |
看淡 |
| 成本: |
缴付按金 |
| 潜在利润: |
已收取的期权金 |
| 潜在亏损: |
无限 |
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| 例如：投资者以200点，卖出一张九月份行使价为14400点的恒生指数认购期权，便可收取200点期权金。当恒生指数在到期日升穿14400点，投资者便须缴付期权内在值。相反，在到期日恒生指数跌穿14400点，此认沽期权便因失去价值而不被行使，投资者便会赚取已收取的期权金200点 |
到期日指数水平 |
收取期权金 |
14000认购期权内在值 |
回报 |
利润/亏损 |
14900 |
200 |
500 |
-300 |
-$15,000 |
14800 |
200 |
400 |
-200 |
-$10,000 |
14700 |
200 |
300 |
-100 |
-$5,000 |
14600 |
200 |
200 |
0 |
$0 |
14500 |
200 |
100 |
100 |
$5,000 |
14400 |
200 |
0 |
200 |
$10,000 |
14300 |
200 |
0 |
200 |
$10,000 |
内在值 = 指数水平 – 行使价
*若指数水平与行使价之差为负数，此内在值便会以零计算，因期权内在值是没有负数。
利润/亏损 = (期权金 – 内在值) X 数量 X 每指数点金额
打和点 = 认购期权行使价 + 期权金
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